Søker trygge havner Analytikere, rådgivere peker på likvide alternative midler NIck M Gjør fotodisk Getty Images Alternative investeringsstrategier som en gang var domenet til institusjonelle og høyverdige investorer, går som regel. Faktisk reagerer fondselskapene på etterspørselen etter nedadgående beskyttelse i kølvandet på markedssammenhenget i 2008 med en ny serie av flytende alternative produkter. Slike midler, som selges som både fond og børsnoterte fond, søker å stabilisere porteføljer ved å levere differensiert avkastning. Betydningen er at fondene er utformet for å synke mens de tradisjonelle aksjemarkedet og obligasjonsmarkedet synker. De mer enn 400 likvide alternativene som eksisterer, hvorav mange er færre enn fem år, investerer i utradisjonelle eiendeler, som for eksempel global eiendomsmegling, leveransebaserte lån, oppstartsselskaper og unoterte verdipapirer. De benytter også komplekse handelsstrategier som ofte er knyttet til uregistrerte hedgefond og private equity-fond, inkludert longshort egenkapital, forvaltede futures, markedsnøytral, multi-alternativ, multikurrency og ikke-tradisjonelle obligasjoner. Til forskjell fra hedgefond, men likvide alternativer, som også kalles 40 Act fond for Kongressen som opprettet dem i 1940, har ingen inntektskrav. De kan også kjøpes og selges daglig gjennom børsen, noe som gjør dem både flytende og tilgjengelige for gjennomsnittlige investorer. Weve har sett en gjenoppblomstring i fondet mellom private investorer som ønsker å diversifisere mot alternative løsninger med bedre likviditet, sier Josh Charney, en alternativfondsanalytiker med investeringsforskningsfirma Morningstar. Eiendeler under ledelse i flytende alternative produkter nådde 279 milliarder kroner per 30. september, opp fra 68 milliarder i 2008, ifølge Morningstar. Konsulentfirmaet McKinsey Amp Co. estimerer for øvrig at alternative fond vil utgjøre 13 prosent av alle aksjefondsmidler innen 2015. Momentet bak 40 aktiefondene har delvis blitt drevet av finansielle rådgivere, som i økende grad stole på ikke-korrelerte eiendeler til minimere risiko og øke avkastningen for sine kunder. Korrelasjon er i hvilken grad et aktivum beveger seg i samme retning som aksjer og obligasjoner. En 2013 Morningstar-studie viste at fondene blir de dominerende kjøretøyene som brukes av både finansielle rådgivere og institusjoner for å få tilgang til alternative strategier. Tilsvarende sa bare 4 prosent av rådgivere at deres typiske klient ikke hadde penger i alternative investeringer, ned fra 17 prosent i 2008. Mange rådgivere. virkelig forstår behovet for diversifisering i sine clients039 porteføljer. - Matt Osborne, konserndirektør og administrerende direktør for strategiske tiltak Altegris Investments Mange rådgivere led gjennom tech wreck fra 2000 til 2002 og deretter den globale finanskrisen i 2008, slik at de virkelig forstår behovet for diversifisering i sine kunders porteføljer , sier Matt Osborne, konserndirektør og administrerende direktør for strategiske tiltak med Altegris Investments. Adventen av likvide alternativer i en fond for innkjøp, sier han ikke bare har endret måten alternative investeringer kjøpes og selges, men gir investorer stabiliteten de trenger for å motstå knepekjøringsreaksjoner med sine porteføljer. Det var nesten umulig i 2008 for rådgivere å overbevise kundene om å holde seg investert da porteføljene var nede på 50 prosent. Men hvis de kan glatte turen ved å diversifisere seg til alternativer, gjør det lettere for sine kunder å motstå volatilitet i individuelle investeringer, sa Osborne. Hvis bare en del av porteføljen er utsatt, kan de holde kursen når aksjene er nede, la han til. Likvide alternativer oppfattes også som en havn i stormen i dagens markedsmiljø, sa David Lafferty, senior vice president og investeringsstrateg ved Natixis Global Asset Management. Det er en anerkjennelse fra investorer at de tre grunnleggende aktivaklassene de har brukt til å håndtere alle, har en strukturell headwind, sier han, og å se at aksjer er blitt mer volatile, mens rentepapirer leverer svake renter med trusselen om høyere rente framover. Kontantekvivalenter, som pengemarkedsfond og kortsiktige statsobligasjoner, genererer også en negativ realavkastning etter å ha regnet med inflasjonen. Disse tre aktivaklassene trenger fortsatt å være en del av kjerneporteføljen din, men investorer ser etter alternativer som kan gi rimelig avkastning med et rimelig risikonivå, sa Lafferty. Se før du hopper: Likesom alle investeringsprodukter, har likvide alternativer både fordeler og ulemper. Noen, for eksempel, har slitt for å fange oppadgående gevinster i dagens oksemarked, noe som gjør dem mindre attraktive for de som tror at aksjeprisen fortsetter, sa Morningstars Charney. Du må komme inn for det av de riktige grunnene, sa han. Hvis du er bekymret for nedsatt risiko, er det aldri en feil tid for å gjøre en forsiktig diversifisering bevege seg. Men hvis du er bekymret for å gå glipp av potensialet oppover, vil du kanskje være i aksjemarkedet. Investorer som ønsker å hedge markedsrisiko, men også opprettholde egenkapitaleksponering, la han til, kunne dele forskjellen og velge et longshort aksjefond hvor fondets leder går lenge på (kjøper) aksjer han mener vil stige i verdi og selger korte verdipapirer han forventer å falle. Slike midler har en tendens til å ha nær egenkapitalavkastning, sa han. Selv om strategier og investeringer i likvide alternativer etterligner de som brukes av ikke-registrerte alternativer, konstaterer Finansinspeksjonsmyndigheten (FINRA) at de har diversifikasjonskrav og innflytelsesgrenser som hedgefond ikke gjør. Dermed er de ikke en direkte erstatning for hedgefond investorer. Alle løper fra illikviditet etter 2008, men hvis du sier at alle alternative strategier er de samme, vil du skyve for mye penger til en gruppe som kanskje ikke har de samme fordelene som de illikvide, sier sertifisert finansplanlegger Leo Kelly, grunnlegger, Konsernsjef og administrerende direktør for HighTower Kelly Wealth Management. Hedgefond og private equity-fond begrenser vanligvis beløpet som investorene har lov til å trekke seg tilbake i løpet av innløsningsperioden, men de betaler også premie for mangel på likviditet, sa han. Kontroller gebyrene: På grunn av deres kompleksitet krever likvide alternativer også aktiv ledelse, slik at gebyrene deres har en tendens til å være høyere enn deres tradisjonelle fondskunder. Markedsneutrale fond, som spesielt søker å dra nytte av både økende og reduserte priser innen samme sektor eller marked, har betydelig porteføljeomsetningsrisiko som kan medføre høyere kostnader, FINRA notater. Og mange multistrategyfond har gjennomsnittskostnader på 2 prosent eller mer, ifølge Charney. Til sammenligning er gjennomsnittskostnadskvoten for aktivt forvaltede verdipapirfond omtrent 1,5 prosent. Hold det enkelt: Investorer som ønsker å fordele seg i flytende alternativer, bør nøye vurdere fondets investeringsstruktur og den spesifikke risikoen det prøver å sikre seg, ifølge FINRA. Forvaltede futuresmidler, for eksempel, søker å levere diversifiseringsfordeler ved å eie eiendeler med lav korrelasjon til markedene, inkludert men ikke begrenset til varer. Flerfellesskapsmidler satser vanligvis på amerikanske dollar ved å investere i en bred kurv av utenlandsk valuta. Og ikke-tradisjonelle obligasjonsfond tar sikte på å gi inntektsvern mot stigende renter ved bruk av rentesederivater og annen ukonvensjonell taktikk. De fleste gjennomsnittlige investorer vil imidlertid være best tjent med et multistrategifond, sier Lafferty, som gir bred eksponering mot en diversifisert portefølje av hedge fundlike strategier. For noen som bare dypper ned i tåen, gjør et multistrategifond det enklere å få tilgang til alternative strategier uten å forstå alle nyanser av den underliggende porteføljen, sa han og bemerker at investorer må vurdere kompetansen til fondet. Hvor mye er for mye? Morningstar-undersøkelsen fant finansielle rådgivere, en tildeling på mellom 6 prosent og 20 prosent til flytende alternativer. Alternative investeringsstrategier som er pakket inn i tradisjonelle produkter, som fond og ETF, har utjevnet spillereglene for styring av markedsrisiko. Imidlertid, mens aktivaklassen sannsynligvis vil spille en stadig viktigere rolle i den gjennomsnittlige investorporteføljen, har svært få 40 aktiefond hadde muligheten til å bevise seg gjennom en markedskrise. Rådgivere blir mer komfortable og anbefaler likvide alternativer, men disse midlene skal leve opp til diversifiseringen, ytelsen og risikoen lover å holde øye med investorer, sa Lafferty. Av Shelly K. Schwartz, Spesial til CNBCMarch 23, 2012 Bull Jon Sundt Laster inn andre artikler. En av de viktigste legatene i finanskrisen i 2008 er et økt fokus på likviditet, ettersom investorene søker fleksibilitet i deres søken for bedre å håndtere porteføljerisiko uten å gi opp ytelse. Det er ingen overraskelse da det økende antall finansielle rådgivere og deres kunder vender seg til flytende alternative investeringer for å møte denne utfordringen. Mens alternative investeringer historisk har vært den eksklusive provinsen institusjonelle og høyverdige investorer, tilbyr likvide alternativer sikringsfondsstrategier innenfor en fondskonstruksjon med daglig likviditet, lav investeringsminimum, ingen investor-forhåndskvalifikasjoner og effektiv skatterapportering. Dermed kan de hjelpe et bredere spekter av investorer tilgang til de tradisjonelle alternativstyrkene, inkludert redusert porteføljevolatilitet og korrelasjoner mellom eiendelsklasser og sterk potensiell risikojustert avkastning. Alternativer har overgått til en bredere investorbase i noen tid, men denne trenden har samlet hastighet i kølvandet på finanskrisen. I følge rapporter fra Morningstar Direct Fund Flows har eiendeler i alternative verdipapirfond økt 138 siden oktober 2008 til 104 milliarder kroner per 12. januar 2012, mens forholdet mellom alternative fondsmidler til totale fondsmidler har steget fra 0,84 til 1,25 i løpet av samme tidsramme. Ved utformingen av en langsiktig investeringsstrategi for sine kunder, bør finansielle rådgivere imidlertid huske på at enkelte alternative investeringsstrategier er bedre egnet for en fond for fondene enn andre. På Altegris mener vi at longshort egenkapital, forvaltede futures og global makro er spesielt sterke tilpasninger innenfor et fond for fond, og at disse strategiene bør omfatte en kjernefordeling for enhver investor som søker en variert eksponering mot alternative investeringer. Longshort egenkapital, forvaltede futures og global makro: Kjernen i likvide alternative investeringer For en strategi som tradisjonelt ligger innenfor hedgefondens rike for å være effektiv i et fondsmessig format, må det oppfylle noen viktige kriterier. Det må være: a) likvide til å støtte den daglige likviditeten til det bredere fondet, og b) forfulgt suksess med rimelige nivåer av innflytelse. Longshort egenkapital innebærer vanligvis at en leder går over lange aksjer han eller hun forventer å øke i verdi, mens han selger korte aksjer han eller hun forventer å falle i verdi. Administrerte futuresforvaltere, derimot, bruker generelt proprietære, modellbaserte handelssystemer for å identifisere markedstrender og reagere på tilsvarende prisbevegelser i verdipapirer. Global makro er en meget diskretjonær strategi der ledere bruker grunnleggende eller makroøkonomiske data for å forutsi prisbevegelser. Til tross for de åpenbare forskjellene i tilnærming, deler disse tre strategiene viktige likheter. Alle handler generelt i svært likvide, sentralt rydde instrumenter - børsnoterte aksjer fra hele verden, når det gjelder longshort egenkapital og globale børsnoterte aksjer, obligasjoner, valutaer og råvarer for både forvaltede futures og makro. Alle tre har også muligheten til å gå lang og kort, og dermed gi investorer muligheten til å generere avkastning i en rekke markedsmiljøer. I tillegg kan alle forfølge sine investeringsmetoder med rimelig innflytelse. Mange av de beste longshort-kapitalforvalterne har for eksempel historisk opprettholdt en brutto løftestang på mindre enn 200. Som et resultat kan investorer som tilordner seg disse strategiene via likvide alternativer, nyte noen av de primære potensielle fordelene med fondene - høy grad av gjennomsiktighet , muligheten til raskt å investere og innløse (dermed bidra til aktivt balanseførte porteføljer) og tilsyns - og styretilsyn - samtidig som man høster fordelene ved alternativ investeringseksponering, inkludert sterk potensiell risikojustert avkastning og redusert volatilitet. På den annen side oversetter noen strategier som er overbevisende i et hedgefondsformat ikke nødvendigvis også til verdipapirfond. For eksempel er noen ikke tilstrekkelig væske. Faktisk er mangelen på likviditet en grunnleggende driver for investeringsavkastning for disse strategiene. Denne gruppen omfatter nesten alle former for investeringer i nødstilfelle verdipapirer, visse strukturerte kredittmetoder og aktivistsspesialistrategier. Selv om disse strategiene kan gi utfordringer i en daglig likviditetsfond, er de mer fornuftige enn investeringer som fast eiendom, private equity, risikovillig kapital, tømmer og andre vanskelige eiendeler og infrastruktur når de vurderer dem i en porteføljekontekst. Utnyttelse er en annen nøkkelfaktor i vurderingen av om en alternativ investeringsstrategi passer i et fondsbasert format. Strategier som relativ verdi og statistisk arbitrage kan produsere attraktive risikojusterte avkastninger, men de krever overføringsnivåer utover det som er tillatt i en fondskonstruksjon for å kunne håndteres effektivt. Derfor er det viktig at rådgivere og deres klienter nøye vurderer de strategiene som er involvert når man bygger en tildeling til flytende alternativer. Likvide alternativer gir sterkt risikojustert avkastningspotensial og diversifiseringsfordeler for porteføljer. En annen varig leksjon i finanskrisen er hvor høyt korrelerte markeder kan være - spesielt i en nedgang. Dermed er evnen til å generere avkastning som er ukorrelert til tradisjonelle aktivaklasser avgjørende for både værende kortsiktige markedsveier og møte langsiktige investeringsmål. Mens tidligere resultater ikke er indikative for fremtidige resultater, illustrerer tabellen nedenfor den betydelige forskjellen mellom risikoavkastningsegenskapene til amerikanske obligasjoner, amerikanske aksjer og våre tre kjerne alternative investeringsstrategier, samt potensielle fordelingsfordeler ved disse tilnærmingene. Data fra juli 2000 til februar 2012. Tidligere resultater er ikke en indikasjon på fremtidige resultater. De refererte indeksene vises for generelle markedsjämförelser og er ikke ment å representere et bestemt fond. En investor kan ikke investere direkte i en indeks. Videre reflekterer indekser ikke provisjoner eller avgifter som kan bli belastet et investeringsprodukt basert på en indeks, noe som kan vesentlig påvirke de presentasjonsdataene som presenteres. Det er ingen garanti en investering vil oppnå sitt mål, generere fortjeneste eller unngå tap. Administrerte futures representert av Altegris 40 Indeks Global Makro representert av Barclay Global Macro Index, Equity Long Kort representert av HFRI Equity Hedge (Total) Indeks Amerikanske aksjer representert ved SP 500 TR indeks, amerikanske obligasjoner representert ved Barclay Aggregate Bond Index. AROR: årlig avkastning. AStDev: Årlig standardavvik. Standardavvik er et statistisk mål for hvor konsistent avkastning er over tid, en lavere standardavvik indikerer historisk mindre volatilitet. WDD: verste drawdown. Drawdown måler peak to valley loss i forhold til toppen for en oppgitt tidsperiode. Sharpe: Sharpe-forholdet. Sharpe Ratio-tiltakene returnerer mer enn risikofri rente per risiko, målt ved standardavvik. Kilde: Altegris. Longshort egenkapital, forvaltede futures og global makro gir potensialet for å senke volatiliteten og generere sterke, ikke-korrelerte avkastninger, noe som gir både nedadgående beskyttelse og forbedret ytelsespotensial i økende markeder. Dermed kan de tre strategiene kombinere for å gi investorer en av de viktigste fordelene ved alternative investeringer: styrke porteføljens evne til å utføre seg i et bredt spekter av markedsforhold. Alternativer til varierende likviditet kan spille nøkkelrolle i en veldiversifisert portefølje Mens likvide alternative investeringer kan gi mer åpenhet og likviditet enn tilbys av hedgefond som vanligvis er tilgjengelige via privat plassering, bør rådgivere huske på at likvide og mindre likvide alternative investeringer ikke er gjensidig utelukkelse innenfor en veldiversifisert portefølje. For investorer med riktig nivå av investerbar kapital for hvem alternative investeringer egner seg, kan tildeling tilstrekkelig til likvide alternativer frigjøre dem samtidig for å forfølge mindre likvide hedgefondsstrategier som gir høyere risiko - og potensielt høyere avkastning - på grunn av deres lengre investeringshorisonter . Som et resultat kan flytende alternativer og alternative plasseringer av alternative plasseringer fungere sammen for å plassere en portefølje for å generere potensielt sterk risikojustert avkastning både i opp og ned markeder. Søker entre til de fremste hedgefondslederne via et fond for fondet Med universet av ledere som er tilgjengelige via verdipapirforeninger vokser raskt, er utfordringen for finansielle rådgivere å identifisere og få tilgang til de mest talentfulle investeringsproffene. Det betyr at det er klare fordeler ved å samarbeide med firmaer som Altegris som har bygget dype relasjoner med premier alternative investeringsforvaltere globalt, og kan pakke de ledere strategier i et flytende format for en rekke rådgivere og deres kunder. Vi på Altegris mener at investorer kun realiserer de fulle fordelene med flytende alternativer bare når de jobber med den virkelige avtalen: toppfly, erfarne alternative investeringsforvaltere med en robust infrastruktur bak dem, og evnen til historisk å levere alfa. For å legge til rette for disse mulighetene for investorer, bør en rådgiver blande topp-down synspunkter med bottom-up analyse for å identifisere de mest overbevisende markedsmulighetene for kunder og de aller beste lederne innenfor hver strategi. En detaljert vurdering og flerlags due diligence prosess for hver leder er også viktig før en investering er godkjent. I en multi-manager portefølje benytter rådgiveren avansert avkastningsanalyse og risikoprofil for aktivt å håndtere og balansere porteføljen. Til slutt bør rådgiveren gjennomføre en løpende evaluering av hver leder i porteføljen, inkludert konstant investeringsrevisjon og risikoovervåkning. Ved å få eksponering for premier alternative investeringsforvaltere, i et flytende format, kan investorer infisere sine porteføljer med mer fleksibilitet, redusere korrelasjoner til aksjer og obligasjoner, og forbedre sine risikoprofilprofiler. Gjennom bruk av flytende alternativer kan finansielle rådgivere bringe det beste ut av begge verdener-fond og alternative investeringer - til sine kunder. J on Sundt er konsernsjef i Altegris, som tilbyr alternative investeringer via en rekke private fond, aktivt forvaltede fond og futuresforvaltede kontoer til finansielle fagfolk og individuelle investorer. Altegris og dets tilknyttede selskaper er datterselskaper av Genworth Financial, Inc. og er tilknyttet Genworth Financial Wealth Management, Inc. Enkelte tilknyttede selskaper i Altegris Companies fungerer som investeringsrådgiver for eller som distributør av alternative strategiske fond som gir investorer tilgang til visse alternative investeringsstrategier og ledere gjennom et tradisjonelt fondsbasert format. Investorer bør nøye vurdere investeringsmålene, risikoen, kostnadene og utgiftene til et fond. Denne og andre viktige opplysninger om et aksjeselskap er inkludert i fondsprosjektet og bør leses nøye før du investerer. MUTUAL FUNDS INVOLVER RISIKO INKLUDERT MULIG TAP AV PRINCIPAL. Laster inn andre artikler. Andre aksjefond som har en rekke ikke-tradisjonelle investeringer, benytter også ofte mer komplekse handelsstrategier enn tradisjonelle fond. Hver av disse ulike alternative aktivaklassene og investeringsstrategiene har unike risikoer som gjør dem mer egnet for investorer med en over gjennomsnittlig toleranse for risiko. Du bør vurdere fondets investeringsmål, risiko og kostnader og kostnader nøye før du investerer. Fondspropuset eller sammendragsprosjektet. som kan fås ved å ringe 1.800.345.6488, inneholder denne og annen informasjon om fondet, og bør leses nøye før du investerer. Investeringer er utsatt for markedsrisiko. American Century Investment Services, Inc. Distributør Copyright 2017 American Century Proprietary Holdings Inc. Alle rettigheter reservert. Alle datoer og klokkeslett er basert på sentral tid.
No comments:
Post a Comment